文/鸿鹄衔金（honghu0305）中国经济的放缓让一些观察家开始将如今的中国与1980年代末经历“失去的十年”之前的日本相提并论。不过从一些最基本的方面来看，中国并不会进入失去的十年。 事实上，中日两国宏观经济的相似性的确大到不能忽略。两国都是高储蓄和投资率，同时外部财富都以非常快的速度积累起来，用于购买全球优质资产。两国的投资状况都被认为是走上一条不归路。就像几十年前的日本，今天中国经济也正在经历房地产和股市泡沫、债务不断增加、违约风险加剧、没完没了地贷款给僵尸国有企业。人们拿今日的中国和几十年前的日本作对比显然类比不当，因为两国之间处于极其不同的发展阶段。甚至二战之前，日本已经是一个发达经济体，劳动生产率高，社会机构稳固。战争摧毁了日本的资本存量，所以战后几十年日本一项重要工作就在于快速重建资本——这一过程相比从头开始建立经济基础更快、更容易。 不过尽管中日两国都存在人口老龄化的问题，但老龄化的本质是完全不同的。中国的人口老龄化是独生子女政策人为导致的。两国的人口转型阶段也截然不同。数据统计，直到2050年，中国65岁以上人口才会占到总人口的四分之一。更重要的是，尽管中国的劳动力将会由于人口而缩小，劳动生产率仍在快速增长。人力资本积累速度也在加快，趋向发达经济体的增速。另外，在中国，单位劳动生产率而非总体劳动力起到决定作用。目前，中国正面临贬值压力，这引起了大范围的恐慌，导致很多投资者将资本撤离中国。 80年代的日本和今天的中国无论在经济基本面方面、发展阶段还是宏观经济政策上有着重大的区别。这并不是说中国就没有当年日本同样的挪用银行信贷、持续贷款给僵尸企业等问题带来的挑战。即使中国增长前景和发展道路不同，这样的风险也还是存在的。鸿鹄认为当今的中国就是当年那个经历“失去的十年”的日本这一简单粗暴的观点似乎很刺激，但的确缺乏缜密的调查。尽管不能保证“中国第一”，但中国起码不会进入失去的十年。 银十月末开启中长线布局700点利润：上周一周，天然气回调了近700点，幅度之大有点让人措手不及，本人的中长线空单500点利润也早早提前止盈出局，行情确实比我预想的走的快很多，没有更多整理的机会，日线三浪驻底企稳后，下周择机便将开启下一轮的布局，多单利润可以看700点左右，中长线布局资金100万起步。在投资市场有这么一句话，历史不会单纯的重演，但总是惊人的相似。似乎有理可依，对此不做过多的猜测。具体操作建议鸿鹄会实时给出。文／鸿鹄衔金 撰 (honghu0305）